伝統的な投資家は価格に注目します。退職後の収入を重視する私たちの反対派のほうがよく分かっています。
すべては純資産価値（NAV）に関することです。 純資産価値よ。
価格とは、特定の瞬間に人々が支払う金額です。しかし人々はパニックに陥ります。彼らの多くは、高く買って安く売ることを好みます。
一方、純資産価値 (NAV) は、何かの価値です。 事実上 まさにその瞬間。価格と純資産価値 (NAV) は、特に市場の感情的な瞬間に乖離する可能性があります。こういうことが起こると、私たちのような慎重な逆張り投資家にとっては買いのチャンスとなることが多い。
簡単なテストをしてみましょう。ポートフォリオに保管する資金について考えてみましょう。最高のパフォーマンスは何ですか? 純資産価値（NAV） 4月は？
この退職所得マシンからの固定NAV
財布に関して、私が持っているものを皆さんと共有したいと思います。 逆収入レポート. FSクレジット機会（FSCO） 最優秀賞を受賞 CIR 2020 年 XNUMX 月以来最も変動の激しい月となった XNUMX 月も NAV は横ばいでした。
状況は厳しいものでした。 2025年12月はS&P500がXNUMX%下落して始まりました。SPDR S＆P 500 ETFトラスト（SPY）—ひどい打撃を受けました！ SPYの純資産価値（NAV）は、投資家が同社が保有する12株を売却したため、株価と同程度、つまり8日間で約503％下落した。 SPY の NAV は、原資産の株式が取引されるにつれて常に「評価」されます。
これは、他の公開取引ポジションに関連する NAV の欠点です。パニックでバスケットの中身が下落すると、ファンドの NAV エンベロープも同様に下落します。
FSCO は市場で投資を行っているため、この問題に悩まされることはありません。 自分の 市場よりも計算され、比較的冷静 公共 執着心が強く、パニック状態に陥ることが多い。チームはプライベート マーケット ローンを拡大し、FSCO は NAV を保証する有利な条件を決定できます。
FSCO は、クローズドエンド型投資ファンド (CEF) のラッパー内のビジネス開発会社 (BDC) と考えてください。しかし、ほとんどのビジネス開発会社 (BDC) よりも優れています。 FSCO は、セクター全体と比較してレバレッジが低く、コスト構造も低くなっています。例えば、彼は ヴァンエックBDCインカムETF（BIZD） 14月の最初のXNUMX日間でNAVはXNUMX%近く下落しました。
しかし、SPYとBIZDのNAVが急落する一方で、FSCOのポートフォリオは持ちこたえました。 لايصدق。動かなかったよ！
このような実績があることから、FSCO はプレミアム価格で取引されていると推測されるかもしれません。 保険料 地球上のすべての投資家が投資したいと思うため、その NAV で設定されています。このファンドは毎月 11% の利回りを支払いますが、その NAV は決して変動しません。何が気に入らないんですか?
毎月の退職所得
しかし驚くべきことに、Contrarian Outlook で初めて取り上げて以来、FSCO は割引価格で取引されています。実際、ウォレットに追加したとき、 逆収入レポート 10月には90%の割引を実施しました。つまり、この素晴らしい箱は最高の掘り出し物だったのです。しかも、たったの XNUMX セントで手に入るのです!
なぜ？このファンドは10年以上前から存在しているが、クローズドエンド型ファンドとして上場されたのはわずかXNUMX年前だ。 CEF の投資家は目新しいものを嫌います。収入の証明が欲しい それは続くだろう.
それで。私はFSグローバル・クレジットの投資家関係責任者であるジョシュ・ブルーム氏に電話してこの件について話し合いました。 この驚くべきパフォーマンスはどうやって可能になるのでしょうか? 近年で最も不安定な月だったでしょうか?
「純資産価値（NAV）の回復力は、株式市場全体の動きとの相関性が低い傾向がある、担保付きおよび構造化クレジット戦略に重点を置いていることを反映しています」とジョシュは私に説明した。
ポートフォリオ・マネージャーのアンドリュー・ベックマン氏と彼のチームは、信用の「ヘッジ」、つまり異なるレベルの保護を伴うローンの構成に長けており、これによりFSCOは信用状況が悪化した場合でも最初に資金を回収できる体制を整えている。ジョシュはさらに、ベックマンはボラティリティを軽減するために時々ヘッジも行っていると説明した。
「強力な引受基盤と市場評価へのエクスポージャーの限定も、純資産価値の安定性を支えました」とジョシュは続けた。ここで彼が指摘する重要な点は、FSCO が公的市場の日々の気まぐれに左右されない高品質の融資を提供しているという点です。これらは、洗練された投資家が保有するプライベートクレジット商品であり、 彼らは気にしない 特定の日に S&P 500 が下落したとしても、彼らは利益を望んでいます。
我々はインカム投資家でもあります。 FSCOをポートフォリオに追加して以来 逆収入レポート 13.1月には、このファンドはNAVに変動がなく堅調でした。しかし、これによって私たちの利益が制限されることはありません!毎月の配当金の分配により、トータルリターンはXNUMX%となりました。 そして利益 FSCO の縮小する割引期間からの価格。これらの収益は年間 23.4% になります。
バックミラーで見るとすべてが素晴らしいです!しかし、私はFS Creditの「現場」の状況がどのようなものなのかを知りたかったのです。 当日。ジョシュは次のように説明した。
「当社は引き続き、価値に基づく投資機会を模索しながら、慎重なクレジット選択を続けています。プライベート・クレジットは引き続き大きな焦点ですが、関税によるボラティリティ上昇で公的市場が分断化した場合、当社は随時、その投資機会に軸足を移すことになります。」
収益投資家である私たちにとって、FSCO は素晴らしいチャンスです。
