最後に、個人投資家はプライベートエクイティ株にアクセスできますが、リスクを十分に理解せずに複雑な構造に参入する人が多くいます。手数料は、収益を静かに減らす可能性があります。流動性要因は、まさに最も必要とされるときに消えてしまう可能性があります。民間市場が開放されるにつれ、慎重なナビゲーションと専門知識がこれまで以上に重要になっています。
はっきり言って、民間市場は長い間、年金基金、基金、政府系ファンド、超富裕層個人によって支配されてきました。プライベート・エクイティ会社が現在清算または分配できない非流動資産に数兆ドルが縛られているため、プライベート・エクイティ会社は新たな投資家基盤を求めている。彼らはますます個人投資家に注目し始めています。
プライベートエクイティ会社は個人投資家を求めていますが、個人投資家もプライベートエクイティへのアクセスを求めています。なぜ？株式市場がもはや確実に上昇傾向にないことから、個人は分散投資と新たな収益源を求めています。
個人投資家がプライベートエクイティを検討するには十分な理由があります。 IPO活動は大幅に鈍化し、多くの中小規模の成長企業は非公開のまま長期化しています。これらのダイナミックな企業への投資を求める投資家にとって、プライベートエクイティは公開市場では容易に得られないアクセスを提供します。買収によるリターンもよりバランスが取れる傾向があり、S&P 500に蔓延するテクノロジー集中リスクに対する潜在的なヘッジを提供します。実際、多様化の見込みは、プライベートエクイティファンドにおける個別資本の成長の主因のXNUMXつです。
プライベートエクイティは、投資ポートフォリオにとって「よりスムーズ」であるとして宣伝されることもよくあります。非上場株式は公開株式よりも評価頻度が低いため、報告されるボラティリティは低く見える。しかし、この利点は検討する価値があります。 AQRのクリフ・アネス氏が指摘するように、公開株式の評価額が下がれば、たとえ報告された評価額が遅れているとしても、非公開保有株の真の経済的価値もほぼ確実に下がるだろう。
投資額は膨大です。プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、インフラ、プライベートクレジットを含む民間資産は世界全体で24兆ドルに増加しており、26年前のXNUMX倍以上となっている。多くの機関投資家が旧来の投資から回収した資本の不足に疲弊する中、このセクターは米国の個人退職口座とIRAのXNUMX兆ドルを活用することでアクセスを「民主化」することに熱心だ。
しかし、真の民主主義には透明性が不可欠であり、小売業に特化した民間資本ではこの点が不十分となる可能性がある。一部のオファーでは手数料が 1% と低く設定されていますが、これは通常、商品レベルの手数料のみを反映しています。これらの下には、諸経費、調査、旅費、場合によっては基金での訴訟に関連する法的費用など、多額の追加コストがあります。彼の最終論文では、「民間市場へのアクセス：コストはいくらですか?ハーバード大学のウェイン・リム氏は、プライベート・エクイティ・ファンドの手数料総額はファンド存続期間全体で平均24%になると推定しています。これは、平均的なバイアウト・ファンドの年間手数料7.9%に相当する影響です。これは、投資家が純利益を得るまでのハードルが高いと言えます。
流動性に関する業界のイノベーションは、期待とリスクに関するいくつかの教訓の両方をもたらします。
- 発売 KKRとキャピタル・グループ 公的資産と私的資産を組み合わせたハイブリッド ファンド。最低投資額は 1,000 ドル、年間手数料は 0.9% 未満です。これらのファンドでは、四半期ごとに資産の最大 10% の償還が許可されます。これは、期間ファンドの通常の利率の XNUMX 倍です。
- と見なされる ブラックストーンの不動産収入信託 警告の物語として役立ちます。 BREITは定期的な流動性ウィンドウを設けるよう設計されており、2022年には償還が急増したため引き出しを制限せざるを得なくなった。
- 発売 アポロ ステートストリート 非流動資産に 3 分の 1 以下を投資し、公的市場の流動性と民間の利回りエクスポージャーを融合することを目指す上場投資信託。
したがって、流動性リスクは依然として大きな懸念事項です。によると ベインの2025年グローバルプライベートエクイティレポート取引活動が部分的に回復したにもかかわらず、プライベートエクイティの分配金はファンドの純資産額の11％とXNUMX年ぶりの低水準に落ち込んだ。出口がなければ、プライベートエクイティファンドは資本の返還に苦労し、流動性の問題がさらに悪化します。
結局のところ、多様化されたポートフォリオの一部として、適切に構成されたプライベート市場投資を行うことは有効です。しかし、個人投資家とそのアドバイザーは慎重に行動する必要がある。手数料構造を完全に理解し、流動性リスクを正直に評価し、今日のより厳しい環境に合わせてリターンの期待値を再調整する必要があります。
こうした投資を検討している人にとって、専門家の指導は推奨されるだけでなく、不可欠です。
