NFTトークンとは？所有権、権利、そして実際のリスクに関する包括的なガイド

NFTに関するセンセーショナルな見出しが見落としていたのは、 NFTを購入するということは、画像そのものを購入することではないという点だ。

これはトークンを購入することを意味します。トークンとは、特定のデジタルウォレットが特定のものを所有していることを示す、ブロックチェーン上の小さな記録です。画像、アートワーク、ビデオクリップなど、これらはすべてトークンに関連付けられていますが、トークンそのものではありません。誰でもスクリーンショットを撮ることはできますが、トークンの記録を管理できるのはあなたのウォレットだけです。

人々が購入しようとしていたものと実際に受け取ったものの間のこのギャップこそが、混乱、訴訟、そして価格の暴落の大半を説明する要因となっている。また、 NFTが以前よりは静かにではあるものの、今日でもゲーム関連株、イベントチケット、ロイヤルティプログラム、そして実物資産に対するトークン化された権利を支え続けている理由も説明している。

1ドルでも使う前に、5つの重要な点を理解しておく必要があります。それは、必要なウォレット、トークンが登録されているブロックチェーン、プロジェクトが実際に付与する権利、発行者、そして後で誰かがあなたからそのトークンを買い取りたいと思うかどうかです。このガイドでは、これら5つのポイントすべてを網羅しています。

NFTはトークンレジストリを特定のエンティティまたは権利にリンクさせるが、そのエンティティが価値を持ち、容易に流動化し、法的に保護されることを自動的に保証するものではない。

• それは何ですか？ ال NFT これはブロックチェーン上の固有のトークンであり、特定のエンティティ、請求権、またはアクセス権の所有権を記録するものです。
• どこで使われていますか？ まだ NFTs これらは、デジタルコレクターズアイテム、ゲームアセット、会員チケット、通常チケット、本人確認書類、トークン化されたアセット体験の不可欠な要素を構成する。
• 主なリスクまたは制限事項。 購入しても、めったに付与されない NFT 自動的な著作権、保証されたロイヤリティ、または流動的な再販市場。

NFTに関する多くの誤った判断は、ウォレット、ライセンス、発行者、ブロックチェーン、出口市場といった要素を無視し、資産のイメージだけに注目することから始まります。これらの要素のいずれかが不明確な場合は、その資産を安易な投資対象ではなく、ハイリスクな保有物として扱うべきです。

NFTとは何か、そしてそれが何を表しているのかを理解するために、特定の美術作品の所有権を証明する番号付きの証明書を購入したと想像してみてください。あなたは証明書を所有していますが、美術作品自体は美術館が所有しています。誰でも美術館を訪れ、作品を鑑賞したり、写真を撮ったり、マグカップに印刷したりできますが、所有権を証明する番号付きの記録を所有しているのはあなただけです。

NFTもほぼ同じ仕組みで動作します。ブロックチェーンはこれらの資産の中央台帳であり、デジタルウォレットには証明書が保管されます。証明書が指し示すのは画像、動画、またはゲーム内アイテムであり、証明書自体ではありません。

2021年のブームでは、こうした細かい点は無視された。プロフィール写真セットは数十万ドルで売買され、有名人バージョンは数分で完売した。メディアは技術的な詳細よりも価格にばかり注目した。詳細を無視した購入者は、後になって、すでに存在しないサーバー上のJPEG画像へのリンクコードを入手していたことに気づいた。

ブーム後の市場は規模が小さく、より本物志向になっている。コレクターズアイテム、入場券、ゲームアイテム、ブランドロイヤルティプログラム、実物資産に対するトークン化された権利など、すべてNFT形式が利用されている。なぜなら、NFTは企業や政府といった仲介者を必要とせずに、特定のウォレットが特定の記録を管理していることを証明するという、現実的な問題を解決できるからだ。

NFTという用語は3つの異なる意味で使われており、どの意味がプロジェクトに当てはまるかを知ることで、そのプロジェクトの評価方法が変わってきます。

1つ目は技術的な構成要素、つまりブロックチェーン上に記録される固有のトークンです。2つ目は市場カテゴリー、つまりセットで販売されることが多い取引可能なデジタルコレクティブルです。3つ目は製品のラッパー、つまりアクセス権、ロイヤルティ報酬、イベントチケット、または認証情報を提供するために使用されるトークンです。

重要なのは、技術と商取引の区別である。固有のトークン記録が所有権、アクセス権、または出所を証明する場合、それは現実的な問題を解決する。しかし、購入の唯一の理由が、後々誰かがより高い価格を支払うだろうという期待である場合、リスクのレベルは全く異なるものとなる。

お金は代替可能です。20ドル硬貨と20ドル紙幣2枚は同じ価値を持ち、交換しても何も変わりません。ビットコインも同様で、1BTCを別のBTCと問題なく交換できます。

一方、「非代替性」とは、その正反対の意味です。この場合、対象物には固有のアイデンティティ、歴史、または関連する権利があり、それによって唯一無二の特別なものとなります。別のものと交換しても、同じものを得ることはできません。

これがNFTの本質です。トークンは、代替可能な単位ではなく、単一の特定の記録を識別するものです。単なるファイルではなく、メタデータ、所有権履歴、そして場合によってはライセンス、特典、アクセス権などを参照する番号付きの記録なのです。

コンサートチケットが良い例です。同じ公演のチケットは2枚とも同じ値段かもしれませんが、A12席とB8席は全く同じではありません。どちらもチケットですが、あなたのものであるのは1枚だけです。NFTのトークンIDは、その固有の座席番号のようなものです。他の誰も持っていませんし、ブロックチェーン上の所有権記録には、それを所有したすべての人の記録が残っています。

トークンIDとメタデータにより、ウォレットや取引所は各資産を一貫した方法で表示、転送、検証できます。明確なNFTレコードには、どのコントラクトがトークンを発行したか、どのウォレットが現在トークンを保有しているか、メタデータがどこを指しているかが示されます。

簡潔に言うと、これは象徴的な登録です。著作権は自動的に取得できるわけではありません。商品に画像を印刷する権利もありません。また、プロジェクトが約束どおりに機能することを保証するものでもありません。

物理的な美術品を購入する場合とNFTを購入する場合では、所有権が異なるため、多くの人がこの点に戸惑います。絵画を購入する場合、あなたは作品そのものを所有することになります。しかし、NFTの場合、「対象」はトークンの記録であり、それに関連する権利はプロジェクトのライセンスに明記されている内容に完全に依存します。ほとんどのライセンスは、デフォルトではごくわずかな権利しか付与しません。

スクリーンショットをめぐる議論は、この事実から目を逸らさせてしまう。確かに、誰でも画像そのものをコピーすることはできる。しかし、NFT IDや、それをウォレットに紐づけるオンチェーン記録をコピーすることはできない。画像は似ているかもしれないが、ブロックチェーン上の記録は全く異なるのだ。

所有権は、プロジェクトが権利を明確な言葉で定義している場合に最も明確になります。プロジェクトが曖昧なコミュニティの約束に頼ったり、公式には付与していない特典をほのめかしたりしている場合は、所有権が最も曖昧になります。Bored Apesを擁するYuga Labsのように、商用利用権を明示的に付与しているプロジェクトもありますが、ほとんどのプロジェクトはそうではありません。

購入前に、ライセンスをよく調べて読んでください。もしある団体が商用利用権、会員資格、または収益分配を付与すると主張する場合、その権利を誰が付与するのか、その権利の範囲、有効期限、そしてトークンの所有権が変更された場合にどうなるのかを、利用規約に明記する必要があります。

考慮すべき点として、カストディアン層があります。自己管理型ウォレット内のトークンのセキュリティは、ウォレットの設定、初期明細書の保管状況、承認履歴、および接続先のウェブサイトのセキュリティに依存します。初期明細書を紛失したり、悪意のある承認に署名したり、偽のマーケットプレイスに接続したりすると、トークンが永久に失われる可能性があります。カストディアンの選択肢について詳しく知りたい場合は、初心者向けの仮想通貨ウォレットのリストをご覧ください。ホットウォレットから物理的な保管まで、あらゆるウォレットが網羅されています。

「NFTアート」という用語は今でも使われているが、それはこれらのシンボルが現在登場している分野のごく一部しか表していない。

ゲーム内アイテムは、NFTの最も分かりやすくシンプルなユースケースの一つです。アクティブなゲーム内の剣、スキン、土地などは、稼働中のシステム内ではどれも実際の価値を持ちます。それらは使用したり、交換したり、互換性のあるマーケットプレイスで販売したりできます。しかし、常に問題となるのは、そのゲームがまだ稼働しているのか、そしてゲーム内経済が現実的かつ効率的に機能しているのかということです。

イベントチケットも有望な用途の一つです。NFTチケットは譲渡や転売が可能で、価格も透明化されており、オンチェーンで即座に検証できます。偽造は不可能で、発行サーバーがクラッシュしても消滅することはありません。コンサートやカンファレンスなどでこのシステムを採用している会場もありますが、普及状況はまだ均一ではありません。

会員カードも同様の仕組みで機能します。特定のトークンを保有する人は、コミュニティへの参加、割引、製品の先行発売、または限定イベントへの参加といった特典を得られます。しかし、この特典は、発行元がその提供義務を果たす限りにおいてのみ有効です。

これらの用途に加え、実物資産に対するトークン化された権利は、最も実験的な応用例と言えるでしょう。ブロックチェーントークンは、時計、美術品、不動産の所有権などを表すことができます。ただし、トークン自体が法的側面を簡素化するわけではありません。保管に関する取り決め、発行主体からの信頼、裁判所が承認した償還規則などは依然として必要です。

ブロックチェーンの選択は、初心者が想像する以上にユーザーエクスペリエンスに大きな影響を与えます。Solana上のNFTアクティビティは、PhantomウォレットやMagic Edenプラットフォームと関連付けられることが多いです。Ethereumプールは通常、OpenSea、Blur、またはRaribleを通じて運用されます。Tezosは、低コストのクリエイターコミュニティで知られています。Flowは、Dapper Labsやスポーツ収集プラットフォームと関連付けられています。これらのエコシステムは大きく重複するわけではなく、適切なウォレットとマーケットプレイスの選択は、プールが存在するブロックチェーンに依存します。

仮想土地プロジェクトやメタバース資産は依然として存在するものの、アクティブユーザー数は2021年以降減少している。特定の体験に関連付けられたNFTに関して、真の疑問は、現在実際にユーザーがそれを利用しているかどうかである。

NFT市場の崩壊は、その終焉ではなく、ブロックチェーン証明書に紐づけられたデジタル画像はすべてデジタル投資として扱われるべきだという考え方の終焉を意味した。

2022年に崩壊したのは投機的な需要、つまり他人が参入しているからという理由だけで市場に参入する買い手だった。Bored Apesのような大手グループの価格は、数百イーサリアム（ETH）からその数分の一にまで急落した。誇大広告だけで成り立っていたグループは、価格が底を打ったのと同じ週にコミュニティを失った。

暴落を生き残ったのは、ゲーム機器、ポイントカード、チケット販売インフラといった、現実世界での用途だった。これらは、トークンを単にデジタルウォレットに保管して理論上価値を高める以上の役割を果たすユースケースである。

この期間中、デジタル取引所間の競争も変化しました。Blurはトレーダー向けに特化した流動性ツールとポイントインセンティブを導入しました。OpenSeaは、Magic EdenやRaribleといったプラットフォームとともに、様々なブロックチェーンやプールタイプで競争を繰り広げています。プールが取引される市場は、手数料、独自の料金体系、流動性の深さに直接影響を与える可能性があり、これらはすべて購入前に考慮すべき重要な要素です。

NFTが一般的にリスクが高いと見なされる理由という問いは、複数の懸念事項を一つにまとめたものです。投機に関連するものもあれば、詐欺に関連するものもあります。その他にも、知的財産権の紛争、誤解を招くスケーリングデータ、環境問題、規制上のリスクなどが挙げられます。これらの問題を個別に検討することで、すべてのNFTを同一視するよりもはるかに明確な全体像を把握できます。

ウォレットのセキュリティは、ユーザーにとって最も差し迫ったリスクです。悪意のあるミントページ、偽のマーケットプレイスリンク、または不注意に署名された同意書によって、ウォレットからすべての資産が一度の取引で流出する可能性があります。経験豊富なNFTコレクターは通常、長期保有するNFTはハードウェアウォレットに保管し、新規ミントや未知のコレクションには別のホットウォレットを使用します。

NFT活動に伴う一般的なリスクは、以下のカテゴリーに分類されます。

• 不正なページは、公式グループサイト、Discordサーバー、エアドロップ広告、またはサポートアカウントの外観を模倣することがあります。
• ウォレット承認は、取引内容を確認せずに署名した場合、スマートコントラクトによるウォレットからの資産移転を承認する可能性があります。
• 偽の取引は、実際の買い手の需要に見合わないほど、グループの取引量を実際よりもはるかに多く見せかけることができる。
• 流動性が低いと、チャート上で最低価格が健全に見えても、売却が不可能になる場合がある。
• 彼らの足元から梯子を外すようなことをすれば、保有者は活動的なチームも、ロードマップも、約束された特典も何も得られない状態に陥る可能性がある。
• NFTの作成者が、自身が作成または所有していない芸術作品をNFTに含めた場合、知的財産権に関する紛争が発生する。
• 画像やファイルが中央サーバーに保存され、そのサーバーが後にオフラインになった場合、メタデータが破損する可能性があります。
• 著作権に関する条件は、市場がクリエイターへの使用料徴収を停止することを決定した場合に変更される可能性がある。

NFTを取り巻く環境問題は、イーサリアムのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）時代よりも複雑化している。イーサリアムは2022年にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行し、ネットワークのエネルギー消費量を大幅に削減した。イーサリアムはウェブサイトで現在のエネルギー消費量の推定値を公開している。他のチェーンはそれぞれ異なる環境負荷を持つため、適切な比較はNFTが存在する特定のネットワークによって異なる。

規制上のリスクは別の問題です。米国証券取引委員会（SEC）は、NFTの発行に関連して執行措置を講じています。例えば、Impact Theoryの「Founder’s Keys」は、イーサリアムで約29.9万ドルを調達しました。また、Flyfish ClubのNFTは、SECが未登録証券と分類した発行を通じて約14.8万ドルを調達しました。実際的な注意点としては、NFTを投資用語や利益予測を用いて宣伝すると、規制当局による発行の分類が変わる可能性があるということです。

セキュアなNFTの購入は、市場が開く前から始まります。ほとんどの購入者は、互換性のあるウォレット、該当するブロックチェーン上の資金、そして価格上昇という底値以上の明確な購入理由を必要とします。チェーンのサポートは最初から非常に重要です。イーサリアム、ソラナ、ポリゴン、ビットコインオーディナル、フローはそれぞれ異なるウォレットとセットアッププロセスを必要とします。

市場活動が始まる前にポートフォリオの資金調達のためにETH、SOL、MATIC、またはその他の資産が必要な場合は、購入手続きを完了する際に予期せぬ事態を避けるためにも、まず仮想通貨取引所の手数料と出金ルールを確認しておくことをお勧めします。

購入時の基本的なセキュリティプロセスは以下のとおりです。

1. マーケットプレイスのページを開く前に、必ずグループの公式リンクを確認してください。
2. グループが開発しているチェーンに対応したウォレットを設定してください。
3. この購入に使う予定の金額だけをウォレットにチャージしてください。
4. 手続きを進める前に、契約書のタイトル、回収状況の確認、手数料、および公平性の条件を確認してください。
5. 取引を承認する前に、ウォレットの署名に関するすべての主張を必ずお読みください。
6. 高額なNFTは、新規発行や未知の発行取引に使用するウォレットとは別のウォレットに移動してください。

リスクの高い取引専用のポートフォリオを用意しておくことは、新規投資家が取るべき最も現実的な対策の一つです。偽の仮想通貨サイトによってそのポートフォリオから資金が流出した場合でも、被害は既にそのポートフォリオに入っていた金額に限定されます。

売却には特有の注意点があります。オファーを受け入れる前に、上場通貨、オファーの有効期限、市場手数料、株式構成、そしてオファーが正しいトークンに適用されるかどうかを確認してください。誤ったオファーを性急に受け入れると、売却額以上の損失を被る可能性があります。

自己管理型ウォレットを初めて利用する人にとって、最も重要な習慣は、署名する内容をよく確認することです。ウォレット契約は取引です。不用意に署名してしまうと、購入者が資産を失う最も一般的な原因となります。

NFTは暗号資産の一種ですが、すべての暗号資産がNFTであるとは限りません。両者の重要な違いを理解するには、ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨は単位レベルの代替可能性を持つ、つまり、どの単位も同等の価値を持つ別の単位と交換でき、同じように取引の決済に使用できるという点を認識することが重要です。一方、NFTは固有の記録であり、トークンID、所有履歴、および関連するメタデータによって、同じノード内の他のすべてのトークンと区別されます。

ビットコインオーディナルとイーサリアムスタイルのNFTは動作原理が異なるため、両者を区別することが重要です。オーディナルは、ビットコインネットワーク内の個々のサトシにデータを直接書き込みます。ほとんどのイーサリアムおよびソラナNFTとは異なり、オーディナルはメタデータにスマートコントラクトやURI（Uniform Resource Identifier）を使用しません。この違いは、データの保存、転送、表示方法に影響を与えます。

トークン化された実物資産は、さらに複雑な問題を引き起こす。ブロックチェーントークンは、美術品、時計、不動産の株式といった実物資産に対する権利を表すことができるが、その権利の法的有効性は、保管契約、発行者の規約、償還規則、および関連する法域によって左右される。トークンだけでは、これらの問題が簡素化されることはない。

流動性もこれらのカテゴリーによって異なります。代替可能なトークンは、注文板が充実していて価格が継続的に表示される取引所で取引できます。仮想通貨への投資方法についてより深く理解するには、ガイドを参照してください。NFTはマーケットリストを通じて取引されますが、その流動性は特定のロットに対するアクティブな買い手の存在に依存します。5件の買い注文と3件の最近の販売がある高値安値と、数百人のアクティブな買い手がいる高値安値は全く異なります。

購入すべきNFTの最適なランキングは存在しません。しかし、まず最初に考えるべき重要な質問は、「もしこのNFTを二度と売ることができなかったとしても、それでも欲しいと思うだろうか？」ということです。

正直に言って答えがノーであれば、ここで買うのは転売注文に賭けることになります。これは必ずしも間違いではありませんが、十分に検討した上での選択であるべきで、検証されていない憶測に基づくものであってはなりません。暴落で損失を出した買い手のほとんどは、無意識のうちにこのような賭けをしていたのです。

その他のあらゆる考慮事項において、評価はまず情報源から始まります。信頼できるNFTは、検証可能な発行元、読みやすい契約タイトル、明確なメタデータ、そして容易に識別・理解できるライセンスを備えている必要があります。匿名による不一致は、必ずしもNFTの資格を失わせるものではありませんが、必要なデューデリジェンスのレベルを高めます。

次に、価格を品質の指標として考慮せずに市場データを見てみましょう。高安価格は、上場銘柄数の少なさ、組織的な偽取引、あるいは売却しない少数の保有者の存在を反映している可能性があります。一方、低価格は、真のチャンス、あるいは買い手の関心の永久的な喪失を示している可能性があります。低価格チャートだけを見ると、両者は同じように見えます。

以下のチェックリストは、あらゆるNFTセットを評価するために役立ちます。

• 動名詞： 発行者と契約タイトルを独自に検証できますか？
• 権利: ライセンスには個人利用と商用利用が明確に記載されていますか？
• 利点： NFTは現在、何か有効で利用可能なものを解放するのでしょうか？
• السيولة: 本当に購入希望者はいるのでしょうか？それとも、ほとんどの出品は長期間売れずに掲載されているだけなのでしょうか？
• 画面： グループの規模は需要に見合って妥当でしょうか？
• ストレージ： メディアはIPFSやArweaveのような永続的なシステムに保存されていますか？
• 社会： 株主は価格に関する議論にとどまらず、より幅広い議論に積極的に参加しているのだろうか？
• 安全性： サプライチェーンとポートフォリオの設定は成熟しており、十分に文書化されていますか？
• マイナス面: このNFTの再販価値がゼロになった場合、保有する価値はまだあるだろうか？

この最後の質問で、ほとんどの疑問が解消されます。購入前に正直に答えてください。

NFTはより広範な暗号通貨エコシステムの一部であり、以下の有用な概念は、あなたが答えを求めている具体的な質問によって異なります。

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