CEF Insiderでは、長期的な視点に立ち、資産を増やすために必要な資金と、経済的自由を達成・維持するために必要な高利回り（8%以上のリターン）を提供してくれるクローズドエンド型ファンドを選定しています。
しかし、収入や長期的な資産形成で知られているわけではない特定の投資対象が、最近大きな注目を集めていることは否定できない。それは金である。
それでは、金について、そして最近の価格高騰にもかかわらず、 CEF Insiderでなぜ金への投資を避けてきたのかについてお話ししましょう。また、金への投資として良さそうに見えるものの、実際はそうではないクローズドエンド型ファンドについても見ていきます。（いずれにしても、このファンドを保有している場合は今すぐ売却し、保有していない場合は投資を避けることをお勧めします。）
金：長期的な富を築く手段ではなく、短期的な「50/50の賭け」
金が短期トレーダーにとって魅力的な投資対象である理由を理解するために、遠くまで探す必要はありません。
過去5年間を振り返ってみれば、最近の株式市場の急落後でさえ、金価格はS&P500指数を下回るパフォーマンスを示していることがわかる。しかし、ここではもっと長期的な視点で見てみよう。
33 年前（私が使用しているソフトウェアで簡単に遡れる最長期間）を振り返ると、大量の金の保有は投資ポートフォリオに大きな負担をかけることが改めてわかります。 *注: 歴史的に、金は経済的に不確実な時期の安全資産と考えられてきましたが、長期的なパフォーマンスは株式などの他の資産よりも劣ることがよくあります。*
将来の世代のために富を築きたいのであれば、金は明らかに最良の選択肢ではありません。
しかし、短期的な価格変動を利用して利益を上げたいのであれば、金は魅力的な投資対象になり得るものの、多くの場合、コイン投げと大差ありません。その理由を以下に説明します。
ここでは、500 年代の数年間、金 (上の青色) が S&P 500 (赤色) を上回ったときの様子がわかります。しかしそれ以来、金が株価を上回る年は稀になった。実際、1971 年以降、金は株式を 23 回上回り、株式は金を 31 回上回っています。
そして、長期的に見れば、本当の結論は次のようになります。この期間、金は投資家に平均年間 10.8% の収益をもたらしましたが、株式は平均年間 12.5% の収益をもたらしました。
これは大きな違いではない。しかし、1970年代を除くと、金は投資家に年間4.3%のリターンをもたらしたのに対し、株式は年間13.2%のリターンをもたらした。これは大きな差であり、金が長期投資には適していないことを明確に示している。
私の意見: 利回り 8.4% のこの「黄金の」クローズドエンドファンドを今すぐ売却してください。
そこで、私が今すぐ売却することをお勧めする「ゴールド」と呼ばれるクローズドエンド型投資ファンド（CEF）についてお話しします。GAMCO Global Gold, Natural Resources & Income Trust (GGN) です。
GGNファンドは優れた運用実績を持つファンドですが、金に特化しているため、金価格の上昇が必然的に失速すれば、必然的に下落するでしょう。だからこそ、私は今が売り時だと考えています。このファンドは「純粋な金投資」でもありません。ポートフォリオの54%を金属・鉱業株で構成しており、ニューモント（NEM）やキンロス・ゴールド（KGC）といった著名な金鉱株も含まれています。しかし、リオ・ティント（RIO）（主に鉄鉱石採掘会社）やBHPグループ（BHP）（主に鉄鉱石と銅を採掘）といった他の金属鉱業会社も保有しています。
GGNの保有資産のさらに33%はエネルギーおよびエネルギーサービス関連株で、上位10銘柄にはエクソンモービル（XOM）とシェブロン（CVX）が含まれる。近年、原油価格が株価とともに下落していることを考えると、このエネルギー関連銘柄への集中はGGNにとって重荷となっている。
しかし、投資家はファンドの価値を引き上げ、純資産価値（NAV、つまり基礎となる保有資産の価値）に対する割引を額面価格近くまで引き下げました。
同ファンドのディスカウントは、2022年半ばの同年の売り相場中に一時的に上昇した後、何年も縮小し続けている。これにより、現在の割引率は10年間の平均である3％に近づいた。言い換えれば、このファンドはもはや過小評価されておらず、将来的には投資家からの需要が減少するリスクがあるということです。
ちなみに、これはGGNが常に売り時であるという意味ではありません。2022年10月1日、その年の株式市場の低迷期のほぼ底値でGGNを購入したのは良い判断でした。GGN（下の図で紫色で示されている）は、その時点から年末まで、ベンチマークであるSPDRゴールド・シェアーズ（GLD）（オレンジ色で示されている）やS&P500指数ファンド（青色で示されている）が示す金価格を上回るパフォーマンスを示しました。
それ以来、物語は全く違ったものになりました。
上記のように、それ以降 GGN は S&P 500 を大きく下回っており、金とほぼ同等となっています。
それ以来、このファンドが金と「同等」であるという事実は、別の疑問を生じさせる。なぜ金自体を購入しないのか？そうですか、金には配当金がないので、利益を利用したいのであれば、必要な現金を得るために適切なタイミングで売却するために、金の値上がりと値下がりのタイミングを知る必要があります。
GGN を使用すると、少なくとも 8.4% の収益が得られます。このファンドの高額配当金は、ファンドが保有する金や資源の変動を、投資家にとって利用可能な収入に効果的に変換した。
さらに、金そのもの、あるいはGLDのような金に連動する上場投資信託（ETF）については、短期的に見ると金の価格動向を非常に正確に予測する必要があります。なぜなら、金は株式に比べてパフォーマンスが劣る傾向があるからです。金は最近非常に好調なパフォーマンスを示しているため、平均回帰の法則から考えると、金への強気な投資が失敗に終わる可能性は、数週間前よりも高くなっています。
これらすべては、本質的には出発点に戻ります。つまり、予測不可能な商品の短期的な動きに賭けるプレッシャーなしに、長期的な富をもたらす信頼できる収入源を探しているのであれば、他の場所を探した方がよいでしょう。
開示：なし
