サハラ砂漠から地中海を渡ってやってくるシロッコ風は、乾燥した空気、そしてハリケーン並みの速度に達する湿った空気を運んでくる。人々に刺激を与え、健康問題を悪化させ、機械設備を腐食させると言われています。
これまでの状況から経済のシロッコが発生し、貿易戦争に関する不確実性を乗り越え、不安定な労働市場からさらに熱を引き出し、国家債務に対する懸念の煙を上げ、米国の行動と意図に対する国際的な不信の高まりから後押しされ、蒸し暑い雰囲気になっています。経済不況の可能性が高まっている。
連邦準備制度理事会は何と言ったのですか?
米連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会が、短期フェデラルファンド金利の目標レンジを4.25％～4.50％に維持するという決定を下したことは驚きではなかった。 FRBウォッチャーが注目していたのは、数字ではなく、水曜日にXNUMX日間の会合が終了した後のFOMC声明とジェローム・パウエル議長の発言だった。
連邦公開市場委員会の声明は矛盾していた。そして彼は言った 国のGDPが縮小した原因は何ですか? 2025年第XNUMX四半期は、関税が新たな高値に達する前に企業が商品を輸入するため、輸入が急増する。それ以外では、経済は「引き続き堅調」であり、失業率も低い水準を維持している。
しかし、私は パウエル氏の発言 率直に言って、いくつかネガティブな兆候があります。複数の調査で消費者信頼感が低下している。 2.3月までの12か月間でインフレ率は2.6%に達した。変動の大きい食品とエネルギーの分野を除くと、前年比2％となった。インフレ目標がXNUMX%であるにもかかわらず、経済状況はFRBが望む以上に脆弱なままとなっている。
パウエル氏はまた、大幅な関税引き上げが続けば「インフレ率の上昇、経済成長の鈍化、失業率の上昇につながる可能性が高い」と指摘した。インフレの結果は一時的な上昇となるかもしれないし、より永続的なものとなるかもしれない。同氏はさらに、「こうした結果を回避できるかどうかは、関税の影響の大きさ、それが物価に完全に転嫁されるまでにどれだけの時間がかかるか、そして最終的には長期的なインフレ期待をしっかりと維持できるかどうかにかかっている」と付け加えた。 *注: ここでパウエル氏は貿易政策がマクロ経済に与える影響について言及しています。*
連邦準備制度の責任は、以下の二重の使命を管理することです。 安定した価格と最大限の持続可能な雇用。パウエル氏は、このことが両者の「対立」という「困難なシナリオ」につながる可能性があると述べた。この時点で、価格が予想よりも早く上昇するか、失業率が上昇し始めるかを示唆して、両者を調和させる必要があるかもしれない。この状況は起こらないかもしれないが、パウエル議長と連邦準備制度理事会が現在、潜在的な課題として言及しているものである。 *専門家のヒント: インフレと失業のバランスを取ることは、中央銀行にとって重要な課題です。*
不確実な経済兆候：分析的考察
オックスフォード・エコノミクスは水曜日に電子メールで送った声明で、連邦準備制度理事会は入手可能なデータや新たな展開への対応を待つ可能性が高く、それは12月まで金利引き下げが行われないことを意味する可能性があると指摘した。このアプローチは、中央銀行が過去に経済変数に対して反応してきた方法と一致しています。
しかし、FRBは措置を講じるまでに金利が上昇する1年間を待っており、これらの措置はインフレの拡大を抑止しなかったようだ。価格上昇は、パンデミックによるサプライチェーンの混乱と、大企業が状況を利用して価格を引き上げたことによるものである。 パンデミック以降、利益が急増。時には、何もしないほうが行動を起こすよりもよいこともありますが、間違ったタイミングで行動を起こすと、後悔することになることが多いのです。 *注: 金融政策を評価するには、遅延効果を慎重に考慮する必要があります。*
オックスフォード・エコノミクスが書いているように、労働市場の継続的な強さは良いニュースだ。しかし、この状況はいつまで続くのでしょうか?連邦政府の雇用削減の影響は雇用報告にはまだ表れていない。 9,000月の数字では、雇用者数はわずかXNUMX人減少した。。 11月初旬に報告書が発表された際、マンパワーグループはこれを「嬉しい驚き」と評したが、ストレスを示す「基盤の亀裂」も含まれていた。同社のデータによれば、企業が採用に「様子見」の姿勢を取り入れ、「より戦略的で思慮深いアプローチ」を採用しているため、求人数が前年比XNUMX％減少している。
労働統計局の新しい報告書によると、0.8年第2025四半期の生産性は前年比で5.7%低下し、単位労働コストはXNUMX%上昇した。この減少はたったXNUMXか月間の数字だが、減少が続けば経済減速の兆しとなる可能性がある。 *解釈: 生産性の低さと労働コストの上昇が組み合わさると、潜在的なインフレ圧力が生じる可能性があります。*
ガソリン価格は年々下落しています。これは、エネルギー市場が世界経済が減速すると考えていることを意味することを思い出すまでは、良いように聞こえるかもしれない。これは景気後退を意味するかもしれない。トランプ政権は、低・中所得世帯への住宅支援の大幅削減を望んでいる。議会は同意するかもしれないし、しないかもしれない。大統領の好みは、修正や反対がなければ決して予算に反映されません。しかし大統領予算でさえ基本的には1.6兆ドルで変わりません。「ヴェロニク・ド・リュジーがリバタリアン雑誌『リーズン』に書いたように。
経済には未知の要素が多く、非常に複雑であり、アメリカ経済と世界的地位に対する国際的な信頼はほとんどない。非常に多くの問題が発生する可能性があり、それ自体がおそらく最も心配な兆候です。 *分析: 不確実性の増大により、慎重なリスク管理と継続的なシナリオ評価が必要になります。*
